الفائدة تناور الذهب من ناحية وصراع الشرق الأوسط من ناحية

“أفضل ما في الاقتصاد هو أن القوانين الأساسية ثابتة لا تتغير، وكل شيء يقع ضمن ما نفكر فيه، ليبقى الخوف من أن يحدث ما لا نفكر فيه.”

تشارلز ويلان في كتابه الاقتصاد العاري

ويشرح عبد اللطيف مصطفى أحد أكثر المفاهيم الاقتصادية إثارة للجدل في التاريخ في كتابه أساسيات الأسواق المالية، حيث يتحدث د. تحدث MUTH عن أن الاقتصاد يقوم على قوانين ثابتة لأن سلوك الإنسان ثابت. الخوف، يشجع الجشع عندما يجوعون، وهذا ما يبني الاقتصاد السلوكي افتراضاته على أن السلوك ثابت، لكن الخوف في الاقتصاد هو أن يحدث شيء غير متوقع، مثل تصرف القطيع بسلوك لم نعتد عليه.

قانون التوقعات العقلانية في الاقتصاد

“الأسعار ترتفع أو تنخفض بناء على ما لا نتوقعه، وليس على ما هو متوقع.”

تشارلز ويلان

من أعظم النظريات التي تشرح مفهوم تحركات الأسعار في الاقتصاد، والتي قد تبدو مثيرة للجدل في كثير من الأحيان، إلا أنها تعتبر من قبل العديد من خبراء التجارة وقدامى الاقتصاد هي الأساس لوجود السوق، ألا وهو قانون التوقعات العقلانية. ، التي تنص على:

كل ما هو متوقع في الاقتصاد ليس له تأثير على المدى القصير، بل تأثير عكسي على المدى الطويل، وذلك لأن الاقتصادي عقلاني في قراراته.

على سبيل المثال، لنفترض أنه بناءً على البيانات الاقتصادية التي تتوقع حدوث ركود فيها، فإن أفضل طريقة للهروب من براثن الركود هي التحوط بالنقد. لذلك إذا حدث ركود، فلن يؤثر عليك في البداية. لحظات، ولكنك ستواجه رد فعل معاكس تماما، وهذا ما يحدث مع أي سوق يوجد فيه توقع وتوجد فيه نتيجة لهذا التوقع.

تم تقديم النظرية لأول مرة من قبل الاقتصادي موث، الذي قال:

إذا كنت تتوقع هطول المطر غداً، ما هو التصرف الأكثر عقلانية الذي ستفعله عند الخروج؟ طبعا (خذ مظلة)…حتى لا تؤثر عليك.

وإذا أردنا إسقاط النظرية على الأسواق المالية، قمنا بصياغة القانون التالي:

· إذا كانت الأجندات الاقتصادية تتوقع أن تكون أسعار الفائدة ثابتة، وكان سعر الفائدة ثابتاً بالفعل، فلن يكون هناك أي تأثير على المدى القصير على الإطلاق، ولكن على المدى الطويل سيكون تأثير التثبيت عكس ذلك، ونحن نقيس الموضوع على كل الأخبار الاقتصادية، وسيكون التأثير إذا تمت مناقشته أكثر من المتوقع.

ودورها الأساسي

“إن بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد لفعل أي شيء للحفاظ على هيمنته، على الرغم من أنني أعتبره الشخص الذي يروج لفكرة أن الذهاب إلى الجحيم أمر ممتع”.

وينستون تشرتشل

لفهم سبب إنشاء القواعد المذكورة أعلاه، من الضروري ذكر الدور الذي يلعبه سعر الفائدة الذي يحدده البنك المركزي.

إن الدور الأساسي لتحديد سعر الفائدة هو التحكم في مقدار النقد (مبلغ الأصول السائلة) بين البنوك التجارية وأولئك الذين يتعاملون في تلك الأموال. وعندما يرى البنك أن كمية النقد تبدأ في الارتفاع وهذا يواكب ارتفاع التضخم يجب كبحه عن طريق رفع أسعار الفائدة لزيادة تكلفة الاقتراض، وعن طريق تشجيع التجار على الادخار بدلا من الاقتراض منه. إنقاذ الدولار يرتفع بسبب ارتفاع العوائد، بما في ذلك قوة الدولار وضعف جميع السلع المسعرة بالدولار، وخاصة سلع التحوط مثل الذهب، ومؤخرا.

إلا أنه في أوائل عام 1993، نشر جون تايلور من جامعة ميلون بالولايات المتحدة لأول مرة معادلته لتحديد سعر الفائدة الاسمي المثالي، والتي على أساسها يجب تحديد سعر الفائدة، وهي:

تُستخدم هذه المعادلة بطريقة ما لحساب التوقعات التي نراها في كل أجندة اقتصادية، وبناء على ذلك نبني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يرفع أو يخفض أسعار الفائدة، خاصة وأن جون تم اختياره من قبل دونالد ترامب ليكون منصباً في الاقتصاد. الاحتياطي الفيدرالي، وذلك لأنه يعكس السعر الحقيقي للدولار (من الواضح أننا نلاحظ هنا أن هذه المعادلة لها برهان رياضي طويل جداً ولم يتم تحديدها اعتباطياً بهذه الطريقة.

وهنا نميز بين نوعين: إما زيادة على أساس ما هو متوقع (على أساس المعادلة)، ومن ثم ندرك أن البنك الفيدرالي قد اعترف بوجود التضخم وعلى هذا الأساس نعود إلى أبسط قواعد الاقتصاد السلوكي وهي أن التضخم سوف يزيد. عاجلاً أم آجلاً تظهر الأسعار، ولكن بمجرد ارتجال البنك وقرر تحديد سعر مختلف تمامًا عن القاعدة. فهو يرى بانحياز كما يقول روبرت غرين (مؤلف كتاب الاقتصاد العاري)، ومن هذا الانحياز يريد أن يفوز الدولار رغم أنه لا يستحق الفوز، وبالتالي دون الخوض في كيفية بناء هذه القواعد (لهؤلاء). ومن أراد الرجوع إليهم فهو موجود):

قواعد مثل:

وإذا تم رفع أسعار الفائدة أكثر من المتوقع، فإن السياسة ستكون تعاقدية بحتة، بما في ذلك الانخفاض بسبب قوة الدولار.

إذا تم تحديد أسعار الفائدة على أساس التوقعات، فإن تأثير سعر الفائدة سوف يختفي وفقا لقانون التوقعات العقلانية.

الذهب وخطاب نصرالله والمناورة الفيدرالية

“السبب الأكثر شيوعًا للخطأ البشري هو الخوف المفرط من الأخطار الحالية وإظهار القليل من الاهتمام بالمخاطر البعيدة.”

الكاردينال ريتز

ونظراً لانخفاض التضخم في الآونة الأخيرة، لن يميل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة، لكن التضخم لا يزال مرتفعاً على الرغم من الانخفاض. ولذلك، فمن الأرجح أن سعر الفائدة سوف يكون ثابتا. لذلك، وبحسب قانون التوقعات، لن نرى أي تأثير، لكن المؤتمر الصحفي الذي يلي أسعار الفائدة سيكون له تأثير كبير على سعر الذهب بدفعه للانخفاض لمدة لا تقل عن عام 1950. وذلك لأن المؤتمر في المستقبل سيتعزز بخطورة التركيز، خوفاً من حرب مرتقبة. ونضيف أننا على قدم وساق ننتظر خطاب حسن نصر الله الذي قد يضعنا في حالة من عدم اليقين بشأن حرب قد تندلع. مفتوحة أو يمكنه الاحتفاظ بها ضمن المفاوضات. ولذلك قد نشهد خلال الفترة المقبلة تقلبات عالية في الذهب من حيث التحليل الأساسي، وستكون ظروف التحرك صعبة للغاية. سيبدأ بالانخفاض خلال جلسة الاحتياطي الفيدرالي، وبالزيادة خلال خطاب نصر الله.

الذهب وماذا يخبرنا التحليل

“المتداول الماهر هو الذي يستطيع مراقبة الأحداث ليضع كل الخطط اللازمة لأي احتمال.”

من كتاب التاجر المنضبط

إذا نظرنا إلى السعر من الناحية الفنية نرى أن الذهب لم يكن لديه زخم عند مستوى 2000، ولكي يكتسب زخما كافيا لمواصلة الارتفاع، فإنه يحتاج إلى اختبار منطقة حجم عالية جدا، وهي منطقة 1950. مقابل سيناريو متعلق إلى التحليل الأساسي.

مثل السيناريوهات الذهبية

“السوق بيئة احتمالية وكل احتمال ممكن، ولن ينجو إلا من يستطيع دراسة كل الاحتمالات”.

مارك دوغلاس في كتابه التداول في المنطقة

السيناريو الأول

الحالة: السعر يختبر مستوى 1950 وسعر الفائدة ثابت والمؤتمر الصحفي له لهجة متشددة على الذهب

دقة السيناريو: 70%

ارتفاع حاد نحو عام 2000، ويستمر حتى عام 2100، حيث يركز خطاب نصر الله على استعداده لخوض الحرب بدلاً من المفاوضات.

فشل الشرط السابق يعني فشل شرط الصعود، وبالتالي نحن أمام حالة من الغموض لا يمكن تفسيرها ولا يمكن التنبؤ بها.

نصيحة من المحلل الفني

وفي الختام تذكر عزيزي المستثمر أن قراءة السوق في ظل ضباب الحرب هي الفترة الأكثر ربحية لمن يجيد إدارة المخاطر، وليس لمن لا يجيد التحليل، لأن التحليل في هذه الفترة مثل يوناني . لغز عليك تفسيره بأبسط الأدوات. لذلك يجب الالتزام بالشرط واتباع أسلوب إدارة صارم وعدم المبالغة في التحليل.

المحلل: عمر الصياح

تويتر: @omarsyyah